Valutaväxling Basics Valutaswappar är ett viktigt finansiellt instrument som används av banker, multinationella företag och institutionella investerare. Även om dessa typer av swappar fungerar på liknande sätt som ränteswappar och aktie swappar. Det finns några viktiga grundläggande egenskaper som gör valutaswappar unika och därmed lite mer komplicerade. (Läs om hur dessa derivat fungerar och hur företagen kan dra nytta av dem. Kolla in en introduktion till swaps.) En valutaswap omfattar två parter som byter ut en teoretisk princip med varandra för att få exponering för en önskad valuta. Efter det initiala nominella utbytet byts periodiska kassaflöden i lämplig valuta. Låter säkerhetskopiera en minut för att fullt ut illustrera funktionen för en valutaswapp. Syftet med valutaswapar Ett amerikanskt multinationellt företag (Company A) kan önska att expandera sin verksamhet till Brasilien. Samtidigt söker ett brasilianskt företag (Company B) tillträde till den amerikanska marknaden. Finansiella problem som bolag A normalt kommer att möta kommer från brasilianska banker ovillighet att förlänga lån till internationella företag. För att kunna ta ut ett lån i Brasilien kan bolaget A därför bli föremål för en hög ränta på 10. På samma sätt kommer bolaget B inte att kunna uppnå ett lån med en gynnsam ränta på den amerikanska marknaden. Det brasilianska bolaget kan endast få krediter på 9. Medan lånekostnaden på den internationella marknaden är orimligt hög har båda dessa företag en konkurrensfördel för att ta ut lån från sina inhemska banker. Företag A kunde hypotetiskt ta ut ett lån från en amerikansk bank vid 4 och bolag B kan låna från sina lokala institutioner kl. 5. Orsaken till denna skillnad i utlåningsräntor beror på de partnerskap och löpande relationer som inhemska företag brukar ha med sina lokala utlåningsmyndigheter. (Denna tillväxtmarknad gör framsteg i reglering och upplysningar. Se Investering i Kina.) Inrätta valutaväxling Baserat på företagen konkurrensfördelar med upplåning på sina inhemska marknader kommer Bolag A att låna de medel som Bolag B behöver från en amerikansk bank medan bolag B lånar de medel som bolag A behöver genom en brasiliansk bank. Båda företagen har effektivt tagit ut ett lån för det andra bolaget. Lånen byts sedan ut. Om man antar att växelkursen mellan Brasilien (BRL) och USA (USD) är 1,60BRL1,00 USD och att båda Companys kräver samma likvärdiga finansiering, får det brasilianska företaget 100 miljoner från sin amerikanska motsvarighet i utbyte mot 160 miljoner reella Dessa teoretiska belopp bytas ut. Företag A har nu de medel som krävs i realtid medan Bolag B har USD. Båda företagen måste emellertid betala ränta på lånen till sina respektive inhemska banker i den ursprungliga lånade valutan. I grund och botten, även om bolag B bytte BRL för USD, måste det fortfarande uppfylla sin skyldighet för den brasilianska banken i realtid. Företag A står inför en liknande situation med sin inhemska bank. Som ett resultat kommer båda företagen att få räntebetalningar som motsvarar den andra partys kostnaden för upplåning. Denna sista punkt utgör grunden för de fördelar som en valutaswap ger. (Lär dig vilka verktyg du behöver för att hantera risken med förändrade räntor, kolla in Hantering av ränterisk.) Fördelar med valutaväxlingen I stället för att låna verkligt till 10 Bolag A måste uppfylla de fem räntebetalningarna som uppkommer i bolag B enligt avtalet med de brasilianska bankerna. Företag A har effektivt lyckats ersätta ett 10 lån med ett 5 lån. På samma sätt behöver Bolag B inte längre låna medel från amerikanska institutioner till 9 men realiserar de fyra lånekostnader som uppkommit av sin bytes motpart. Under detta scenario lyckades företaget B faktiskt minska sin skuldkostnad med mer än hälften. Istället för att låna från internationella banker lånar båda företagen inhemskt och lånar ut till varandra till lägre pris. Diagrammet nedan visar de allmänna egenskaperna hos valutaswappen. Figur 1: Egenskaper för en valutaväxling För enkelhet utesluter det ovan nämnda exemplet en byteshandlares roll. som fungerar som mellanhand för valutaswaptransaktionen. Med närvaro av återförsäljaren kan den realiserade räntan ökas något som en form av provision till förmedlaren. Spridningarna på valutaswappar är vanligen ganska låga och kan, beroende på de principiella principerna och typen av kunder, ligga i närheten av 10 punkter. Därför är den faktiska upplåningsräntan för bolag A och B 5,1 och 4,1, vilket fortfarande överstiger de erbjudna internationella räntorna. Valutaväxling Basics Det finns några grundläggande överväganden som skiljer vanliga valutaswapar från andra typer av swappar. Till skillnad från vanliga ränteswappar och avkastningsbaserade swappar. Valutorelaterade instrument inkluderar en omedelbar och slutlig utbyte av ideell huvudstol. I det ovanstående exemplet byts US100 miljoner och 160 miljoner realer vid initiering av kontraktet. Vid uppsägning returneras de nominella huvudmännen till lämplig part. Företag A skulle behöva återlämna den nominella huvudmannen i reals tillbaka till bolag B och vice versa. Terminutbytet utsätter emellertid båda företagen för valutarisk eftersom växelkursen sannolikt inte kommer att förbli stabil vid ursprunglig 1,60BRL1,00USD-nivå. (Valutakurserna är oförutsägbara och kan ha en negativ inverkan på avkastningen på portföljen. Ta reda på hur man skyddar sig. Se Hedge Against Exchange Rate Risk med valuta ETF.) Dessutom innebär de flesta swappar en nettobetalning. I en total avkastningsbyte. till exempel kan avkastningen på ett index bytas för avkastning på ett visst lager. Varje avvecklingsdatum. Återkomsten av en part är nettored mot den andra avkastningen och endast en betalning görs. Kontrastivt, eftersom de periodiska betalningarna i samband med valutaswappar inte är nominerade i samma valuta, betalas inte nettobetalningar. Varje avvecklingsperiod. båda parter är skyldiga att göra betalningar till motparten. Bottom Line Valutaswappar är över-the-counter derivat som tjänar två huvudsakliga syften. Först, som diskuteras i denna artikel, kan de användas för att minimera utländska låneutgifter. För det andra kan de användas som verktyg för att säkra exponering för valutakursrisk. Företag med internationell exponering använder ofta dessa instrument för det tidigare syftet, medan institutionella investerare normalt kommer att genomföra valutaswappar som en del av en omfattande säkringsstrategi. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto på ett strafffritt sätt. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. Skuldkvotskvoten är skuldkvoten som används för att mäta ett företags finansiella hävstångseffekt eller en skuldkvot som används för att mäta en individ. En typ av ersättningsstruktur som hedgefondsförvaltare brukar använda i vilken del av ersättningen som är prestationsbaserad. Grunderna i Forex swaps Uppdaterad: 20 april 2016 kl. 09:41 I valutamarknaden. en valutaswapp är en tvådelad eller tvåbentransaktionstransaktion som används för att byta eller byta värdetid för en utländsk valutaposition till ett annat datum, ofta längre ut i framtiden. Läs en kortfattad förklaring av valutaswapen. Termen valutaväxling kan också referera till mängden pips eller bytepunkter som handlare lägger till eller subtraherar från den ursprungliga valutakursen, ofta spotkursen, för att erhålla växelkursen vid prissättning av en valutaswapptransaktion. Hur en Forex Swap Transaction fungerar I den första delen av en valutahandelstransaktion köps eller säljs en viss valuta mot en annan valuta till en överenskommen kurs på ett initialt datum. Detta kallas ofta närmast eftersom det vanligen är det första datumet att ankomma i förhållande till det aktuella datumet. I det andra benet säljs samma mängd valuta samtidigt eller köps mot den andra valutan vid en andra överenskommen kurs på ett annat värdedatum, ofta kallat det förra datumet. Denna valutahandelsavtal resulterar effektivt i en (eller mycket liten) nettoexponering mot den rådande spoträntan, eftersom det första benet öppnar spotmarknadsrisken, stänger den andra delen av swappen omedelbart ned. Forex Swap Points och kostnaden för Carry Forex swap poäng till ett visst värde datum kommer att bestämmas matematiskt från den totala kostnaden när du lånar en valuta och låna en annan under tidsperioden sträcker sig från spotdatumet till värdet datum. Detta kallas ibland kostnaden för bära eller helt enkelt bära och kommer att omvandlas till valutapipor för att läggas till eller subtraheras från spotpriset. Bären kan beräknas från antal dagar från plats till framtid, plus de gällande interbank insättningsräntorna för de två valutorna till terminsdagen. I allmänhet kommer bära vara positiv för den part som säljer den högre räntevalutan framåt och negativ för den part som köper den högre räntevalutan framåt. Varför Forex swaps används Ett valutaväxling kommer ofta att användas när en näringsidkare eller hedger behöver rulla en befintlig öppen Forex-position fram till ett framtida datum för att undvika eller fördröja leverans som krävs på kontraktet. Ändå kan en valutaswap användas för att få leveransdatumet närmare. Som exempel kan valutahandlare ofta genomföra rollovers, mer tekniskt kända som tomtext swaps, för att förlänga värdetiden för det som tidigare var en spotposition som ingicks en dag tidigare till det aktuella spotvärdesdatumet. Vissa detaljhandeln förmäklare (topplista med betrodda mäklare) kommer även att utföra dessa rollover automatiskt för sina kunder på positioner som är öppna efter 17:00 EST. Å andra sidan skulle ett företag kunna önska att använda en valutaswap för säkringsändamål om de upptäckte att ett förväntat kassaflöde, som redan hade skyddats med ett direktkontrakt, faktiskt skulle bli försenat i ytterligare en månad. I det här fallet skulle de helt enkelt kunna rulla ut sina befintliga kontraktsskydd i en månad. De skulle göra detta genom att godkänna en valutaswap där de stängde ut det befintliga avtalet om närmastid och sedan öppnade ett nytt för det önskade datumet en månad längre ut. Riskredovisning: Valutakurshandel på marginal har en hög risknivå och kan inte vara lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att du kan förlora mer än din första insättning. Den höga hävstångseffekten kan fungera både mot dig och för dig. Triple SWAP Strategy Traders, med kännedom om SWAP-beräkningen, försöker generera inkomster genom att behålla ett öppet läge efter avslutad handelssession. Även om SWAP i de flesta fall är negativt, d. v.s. en viss summa dras av från ett handelskonto, kännetecknas några valutapar av positiva SWAP-parametrar, dvs vissa medel krediteras handelskonto. Vissa handlare tror att den väsentliga vinsten dock kan uppnås i slutet av handelssessionen onsdagen, när en triple swap debiteras, så öppnar de vanligtvis stora volympositioner inom en kort tidsram i hopp om vinst. Detta är faktiskt kärnan i deras strategi. Positionerna hålls inte öppna under lång tid men stängs nästan omedelbart efter det att det positiva SWAP inträffar, så kan spekulanter köpa valuta 20-30 sekunder innan SWAP laddas och stäng positionen, dvs kortslut, 10-15 sekunder efter övergången är krediteras på deras konto. Det måste tydligt förstås att under de 40-50 sekunder från placeringen av en sådan position till dess likvidation genomförs ett avvecklingsförfarande i sin helhet. Avvecklingen tillhandahålls av banker och LP för att göra det möjligt för handlare att behålla sina positioner öppna efter att sessionen är stängd. Det är generellt förknippat med överlämningsförfarandet när en utförande av två motsatta branscher äger rum med en likviderande det tidigare öppnade läget och den andra återöppnar en identisk position av samma volym men till ett annat pris med betalningen för övernattning placerade i. Avvecklingen genomförs för alla kontrakt inklusive korta positioner som öppnas av triple-SWAP-spekulanter. Hastigheten med vilken de öppnar handlar är motiverad av risken för negativa prisrörelser, vilket kan leda till stora förluster som kan vara omöjliga att återhämta sig, även genom att använda en Triple SWAP. Positionerna öppnas och likvideras inom några sekunder, uppnås genom tillämpning av avancerade Triple SWAP Expert Advisors. Vissa marknadsaktörer är medvetna om sådan taktik och kan därför påverka priset genom att försöka kontrollera och skydda marknaden från användningen av sådana strategier. Valutaparumets fluktuationer under avvecklingsprocessen kan påverka avkastningen. Om det inte har skett någon förändring av citatet eller det plötsligt har stigit, kan en näringsidkare komma ut ur handeln med en vinst eller ingen vinst alls, men de kan få en positiv SWAP krediterad till sitt konto. Vid negativa prisrörelser kan en näringsidkare medföra förluster som kan täckas av positiva SWAP-betalningar. Förstärkningen kommer i form av skillnaden mellan den positiva SWAP och de uppkomna förlusterna i kombination med den provision som betalas till mäklaren. Låt oss ta ett exempel där AUD-räntan är betydligt högre än USD-räntan, vilket resulterar i en disproportion av AUDUSD långa och korta positioner med volymen av långa positioner som överstiger de korta positionerna på marknaden. När handelssessionen är slutfördes avvecklingsförfarandet. Långa positioner på AUDUSD stängs, vilket utlöser mer försäljning i australiensisk dollar. Denna process följs naturligtvis av minskningar i BID-citat och utvidgningen av skillnaden mellan Best ASK och Best BID med liten eller ingen ändring till ASK-citaten. BID-priset går upp efter återupptagandet av dessa affärer, dvs efter återköp av AUD, vilket i sin tur bidrar till att normalisera de olika värdena. I ECN-miljön visas BID och ASK priserna i Market Depth (Level2), som ständigt fylls på av de uppgifter som tillhandahålls av Likviditetsleverantörerna (LPs) samt en mäklare egen bok med begränsningsorder. Marknadsdjupet kan se ut som följer: I väntan på köp och sälj beställer grupperna i linje med det angivna priset med BestBid och BestAsk som visas i motsvarande diagram: Avvecklingsprocessen (avslutning av sessionen) kräver likvidation av alla positioner följt av deras vidare återupptagning med SWAP fakturerad i. Eftersom en affär är avslutad med en överenskommelse på motsatt sida, bör banken sälja de tidigare öppnade avtalen för att likvida en köporder. När antalet långa positioner överstiger antalet korta, ser orderpuljan i Market Depth som följer under avvecklingen: En stor volym LP: er Köp Limit-order konsolideras till en prisnivå som skiljer sig mycket från den nuvarande ( volymen på 120 partier till ett pris av 0,9700). När det gäller köpkraftsbeställningarna hos en mäklare är deras andel i den totala likviditeten mycket mindre (priset varierar från 0,9745 till 0,9741). BestBid och BestAsk-priserna visas på diagrammen vid ett givet tillfälle. Dessa priser står för orderingångspriser, men de tillgängliga volymerna för att köpa eller sälja valutor till sådana priser kan vara försumbart små och om en stor volymorder läggs ut, kommer exekveringspriset att bli mycket sämre än de visade bästa priserna. Det nuvarande BestAsk-priset i Market Depth är 0.9746, medan BestBid-priset är 0.9745. Om det inte finns några nya beställningar som beställts av klienter eller LP-kort den här korta tidsramen kommer Säljbegränsningsordern på 1,5 volymen till priset 0,9746 (Ask-priset) att matchas med köpbegränsningsorder på 1,1 mycket total volym (0,20,40, 10,10,3) till priser från 0.9745 till 0.9741 (Budpriser). I detta fall kommer 0.9700 vara nästa lediga Budpris. Ett sådant prisavstånd kan utlösa en spik på diagrammet. Budpriset kommer att bibehållas inom de närmaste sekunderna efter återupptagning av AUDUSD-långa positioner med SWAP-fakturering. Vid en låg marginalnivå kan en kundposition likvideras i enlighet med stoppproceduren. Om ett prisspel uppstår kommer alla avtal automatiskt att stängas till det första tillgängliga priset efter Gap, vilket kan leda till negativa handelsbalanser. En klient placerar en beställningsorder på 31,10 mycket volym på AUDUSD klockan 23:59 på servertiden. Några sekunder senare, efter avveckling och SWAP-procedurer stänger de sin position. Trots det faktum att kunden kommer ut ur handeln med förlusten av - US528.70 och betalar provisionen av - US154.18 till mäklaren för att öppna en position täcker de förluster med SWAP-avgift motsvarande US793.05 och nätet ger en vinst av US110.17. På grund av otillräcklig marginalnivå och låg likviditet på marknaden (t ex volymhandel) kan en näringsidkare medföra förluster och förstöra det mesta av insättningen. En kund har US5,026 i sitt konto. De öppnar en position med volymen 25,40 partier med en marginalnivå på US4,951. På grund av en abrupt prisrörelse avvecklas en order automatiskt, vilket resulterar i ett slutförfarande. Klienternas förluster är US11.734,80, medan provisioner till mäklaren uppgick till US123.78. Användningen av Triple SWAP-strategin kräver en grundlig marknadsanalys och är förknippad med höga risker för att byta swappoints Uppdaterad: 21 april 2016 kl. 07:16 Skillnaden mellan terminskursen och spotfrekvensen för ett visst valutapar när det uttrycks i pips är vanligtvis känd som bytepunkter. Dessa poäng beräknas med hjälp av ett ekonomiskt koncept som kallas räntesatsparitet. Denna teori innebär att den säkrade avkastningen som erhållits efter investeringar i olika valutor borde jämföras oberoende av vad deras räntor är. Med hjälp av denna teori bestämmer valutahandlare valutaväxlingarna för ett givet leveransdatum matematiskt genom att ta hänsyn till nettokostnaden eller nyttan som är inblandad vid utlåning av en valuta och låna en annan mot den under den tidsperiod som omfattas av spotvärdet och leveransdatumet . Datorpriser och swappoäng Den grundläggande ekvationen som används för att beräkna terminskurser när amerikanska dollar fungerar som basvaluta är: Vidarepris Spotpris x (1 Ir Utländsk) (1Ir USA) Där termen Ir Foreign är räntesatsen för räknaren valuta och Ir US refererar till räntan i USA. Med hjälp av det som grund för att beräkna bytespunkterna får man då: Byta poäng Vidarepris - Spotpris Spotpris x (1 Ir Utländsk) (1Ir USA) - 1) Byt ut Bytesexempel Se nu ett praktiskt exempel för att illustrera hur ovanför swap points ekvation fungerar vid beräkning av verkligt värde för en övergångsbyte. För att göra detta måste du först bestämma vad de kortfristiga kortfristiga interbankerna är för varje valuta som är inblandad i det par du handlar om. Du kan då använda ovanstående ekvation för att beräkna swappunkterna för ett valutapar där amerikanska dollar var basvalutan. Alternativt kan du också beräkna övergången genom att utjämna räntorna för var och en av de aktuella valutorna. Tänk på en tomtextöverföring av en kort AUDUSD-position där du skulle rulla positionen från leverans den följande arbetsdag från idag (känd som Tomorrow eller Tom for short) till nästa arbetsdag framåt från det. Den korta räntan för amerikanska dollar är bara 0,25 och det är den valuta som har köpts och hålls därför länge, så du får den räntan på valutan. Vidare är den korta räntan för den australiska dollarn 4,5 och det är den valuta som sålts och därmed hålls kort. Som ett resultat kommer du att betala den räntan på valutan. Detta utgår till en årlig räntesifferens för valutaparet på 4,25. Självklart gör du inte övergången i ett år, så du måste justera det för den tidsperiod som omfattas av den underliggande tomtext swap. Därför skulle den teoretiska övergångsavgiften för att hålla en kort AUDUSD-position över natten kosta näringsidkaren den årliga räntedifferensen på 4,25 dividerat med 360, då den antas en en-dagars tomtext-övergångsperiod och en 30360-dagars räkning. Du skulle då multiplicera den resulterande räntedifferensen för tomtextperioden med det nominella beloppet för transaktionen för att få en valutakvantitet för övergångsavgiften. Du kan sedan konvertera den här valutakvantiteten till AUDUSD-pips för att få ett verkligt värde för den faktiska övergångsavgiften eftersom det ofta debiteras av forex-detaljhandlare i pips. Omvänt skulle näringsidkaren få en liknande mängd att rulla över en lång position i AUDUSD. Det mottagna beloppet skulle i allmänhet vara mindre eftersom det skulle justeras nedåt genom spridningen av överföringsbudgeten för forexmäklare. Riskredovisning: Valutakurshandel på marginal har en hög risknivå och kan inte vara lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att du kan förlora mer än din första insättning. Den höga hävstångseffekten kan fungera mot dig såväl som för dig.
No comments:
Post a Comment